El acuerdo con los fondos buitres le da aire a la política económica del gobierno nacional. El aspecto más importante fue la reposición del “stay” por parte de la cámara de apelaciones Nueva York, a partir del cual se habilitó la colocación de nueva deuda en los mercados internacionales permitiendo el inicio de un nuevo ciclo de endeudamiento de la economía argentina.

La apertura de los mercados internacionales habilita un instrumento de política económica muy poderoso, el cual no se contaba desde finales de la convertibilidad más allá de algunas colocaciones parciales. Sin embargo, el endeudamiento también es un instrumento muy delicado ya que, si no se utiliza para financiar inversiones que amplíen la capacidad exportadora o de sustitución de importaciones, agrava el déficit de divisas de largo plazo tornándolo insostenible. De ahí que, a las dudas que comparten todos los analistas respecto a la convergencia hacia una tasa similar a la de la región, aparecen otras relacionadas a la aplicación de estos fondos a gastos corrientes, el financiamiento del déficit comercial y de la fuga de capitales, indicios de una dinámica de deuda insustentable en el largo plazo.

La colocación que inauguró el regreso a los mercados financieros internacionales fue de u$s 16.500 millones, y tuvo como finalidad pagar la totalidad de los u$s 9.500 millones de sentencia a favor de los fondos buitres, más compensar otros u$s 3.000 millones de pagos pendientes a acreedores reestructurados. El remanente de alrededor de u$s 4.000 millones de estos entrará a las reservas del Banco Central y servirán para oxigenar las cuentas externas de la economía independientemente de su uso fiscal. Excepto que se utilice para importar maquinarias y equipos para realizar obras que no se han anunciado, las principales partidas de gasto del Estado precisan pesos y no dólares, por lo que su financiamiento con emisión de deuda externa es una excusa para fondear de divisas al Central...

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